Kommentarer (3 st)

• Av P-O L den 3 juni 2011 kl 17:32. Anmäl kommentar
  

  Håller helt med dig att Euron inte är något alternativ till US dollarn då de båda valutorna har likartade problem. Men jag tror dock fortfarande inte att marknaderna kommer att acceptera en ny omgång QE i det internationella monetära systemet då FED monetariserar hela underskottet. Tar en centralbank dessutom på sig toxic assets från insolventa banker så blir ju följaktligen centralbanken insolvent. FED har tagit på sig orealiserade förluster på innehavda (R)MBS som man tagit över och swappat från sina medlemsbanker (i de flesta fall är de FED´s ägare). Av dessa värdepapperiserade "hypotekslån" som utgör pant för t ex swappar mot statsobligationer (Treasurys) utgör drygt 1000 mdr dollar MBS´er som placerats i bolagen Maiden I-III hos Blackrock för förvaltning. Samma papper utgör mer än hälften av FED´s balansräkning vilka togs över från ägarbankerna m fl. till i stort sett bokfört värde när de i själva verket var värda mellan 0 och 50 % av principalen. De är inte värda mer idag vilket innebär att FED givetvis är en insolvent centralbank om de skulle tvingas använda vanliga redovisningsregler. Fortfarande sitter de stora bankerna på likadana papper men tack vare att USA:s regeringen och FED såg till att man antog en ny FASB, regel 147, så slipper bankerna bokföra förlusten. FED har använt QE2 för att deras egna banker skall kunna sälja av swappade statsobligationer och i stället använda pengarna till att köpa andra räntepapper och aktier m m. liksom förhoppningsvis börja låna ut pengar genom att tillgångsvärden fortsätter att stiga. Vad händer när bankerna måste återköpa swappade MBS´er? Förlänger FED återigen, för tredje gången? Detta är inte ett seriöst sätt att sköta en centralbank, eller ett lands penningpolitik på. Det är därför jag inte kan ställa mig bakom Jan Häggström och hans syn på att vi kommer att få se en starkare dollar om ett år. Trevlig Helg!

• Av Mats Nyman den 3 juni 2011 kl 16:23. Anmäl kommentar
  

  Hej P-O! Ett par snabba kommentarer till ditt intressanta inlägg: För det första, man kan aldrig analysera utvecklingen för en växelkurs genom att bara se till den ena valutan, man måste också analysera den andra valutan. Euron har som bekant också stora problem, se till exempel detta intressanta inlägg av Martin Wolf i Financial Times 31 maj: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/1a61825a-8bb7-11e0-a725-00144feab49a.html#axzz1OBp3Ly5W För det andra: Renminbin är långt ifrån redo att ta över som global reservvaluta då den ännu inte är fullt konvertibel och då de kinesiska finansmarknaderna är underutvecklade och underreglerade. Men förmodligen kommer renminbin att ta över inom sinom tid, på samma sätt som dollarn tog över efter pundet i början av 1900-talet.

• Av P-O L den 3 juni 2011 kl 16:08. Anmäl kommentar
  

  Detta borde inte komma som någon överraskning för människor som förstår ekonomi att USA kommer att få mycket stora problem med att betala sina skulder. Beloppet/skulden är större än $ 50 k mdr exklusive ickefonderade skulder (socialförsäkringar och Medicare). Även om vi bara tar kortfristiga skulder på $ 14,3 k mdr, är detta nästan 100 % av BNP. Det ökar med $ 1.4 k mdr på ett år och kommer att göra så för de kommande 2-3 åren åtminstone. Skatteintäkterna har i det närmaste kollapsat, de överstiger precis $ 2,1 k mdr. Den amerikanska regeringen har inga planer och inte heller några möjligheter då 80 % av dess utgifter är villkorade och kan därför inte dra ner utgifterna på det sätt som man borde. Därför ser vi ett växande antal centralbanker vända sig mot ädelmetaller för att komma bort från US Dollarn. En ny omgång QE i det internationella monetära systemet kommer inte att tolereras av marknaden. Det kommer utan att tvekas att anses ge en för stor utspädning av US dollarn. Med en kortränta på dagens låga nivåer är man tvingade att monetarisera hela underskottet då inga investerare är villiga att köpa några treasurys då räntan uppgår till kanske bara 1/3 av inflationen mätt som M3. Hur mäter man ett samhälleligt fenomen, ”osäkerhet och minskat förtroende” för en valuta? Det är en ”känslomässig” icke kvantifierbar progression där förtroendet för dollarn vacklar allt mer, en stadig degeneration av förtroende steg för steg. Eftersom förtroende är svårt att kvantifiera kommer en viss händelse som inträffar att utlösa ett sammanbrott och valutan sjunker plötsligt, ett fall från en stödnivå till nästa, tills den hittar en ny kortsiktig stödnivå och har den nivån under en tid för att det sedan bara upprepas igen, ner till en ny stödnivå. Degenerationen accelererar sedan, valutan faller från en stödnivå till nästa snabbare och snabbare tills också kraften på fallen utvidgas. Fallen tilltar exponentiellt mot slutet. Den slutliga kollapsen inträffar när valutan är helt misskrediterad. Förtroendet kan mycket väl gå ner från en punkt i början av sommaren med en ny omgång QE i det Internationella monetära systemet eller att man helt enkelt ställer in betalningarna (USA är för stora för att någon skall kunna ”baila ut dem”). Under denna process av försvagat förtroende för Dollarn kommer det att vara ett instabilt element i sig att processen inte går att kvantifiera på det sätt som processen av förfall av förtroende som beskrivs ovan. Så snart Dollarn faller i värde kommer man från FED att försvara valutan endast verbalt tills en ny nedgång med en ny stödnivå med mer ”prat”, tills de tunga faller tilltar. Alternativt ändras valutan till en ny, vars giltighet backas upp av tillgångar (kan vara land såsom i Weimarrepubliken) och är begränsad till en fast relation till dessa tillgångar till dess att förtroendet återställs genom en sund ekonomi och en balanserad handelsbalans, vilket utgör en stabil och säker grund för alla valutor. USA: regering har redan förlorat en omröstning i representanthuset om en ovillkorlig höjning av skuldtaket och Moody´s varnade idag USA för att man kan få sänkt kreditbetyg. Ett tydligt moment 22 har uppkommit då man varken kan eller bör höja skuldtaket. Höjer man räntan innebär det bara ytterligare pålagor på ett redan skenande budgetunderskott, ytterligare ett moment 22. Frågan är nog därför kommer USA att ställa in betalningarna den 2 Augusti då det inte längre är acceptabelt att man bara rullar skuldberget framför sig! Kommer Kina att ta över med sin rmb som ny reservvaluta? Inflationen inne i USA och inflationen i råvarupriser, uttryckt i amerikanska dollar innebär lite när Kina varken har - handels eller valutaberoendet av den amerikanska dollarn. Med renminbin som "reserv valuta" och med den som ökande värde mot andra valutor så är plötsligt renminbin det ”verktyg” som alla ekonomier behöver för att göra sig av med USA-importerad inflation (genom användning av den amerikanska dollarn). Även om många vill göra gällande att världen inte är förberedd för en så stor och viktig övergång, eller ens vill försöka förstå fördelarna med att ”dumpa” dollarn och gå över till renminbin som ny reservvaluta så är fördelarna så stora att detta snabbt kan förvandlas till en kraftfull dynamisk, självgående process där inte ens USA kan ingripa mot marknaden när den bestämt sig för att dollarn är historia. För vad som är viktigt att komma ihåg är att varje dollar som ersätts med rmb i den internationella handeln är mer än en dollar permanent dumpad på denna redan övermättade marknad för dollar och de länder som dröjer med att överge dollarn kommer att bestraffas hårt med förödande inflation (och de politiska konsekvenserna som en förlamande inflation innebär) - genom att värdet på de dollar de håller snabbt går mot noll p g a obefintlig efterfrågan.

Skriv kommentar (alla fält obligatoriska)

Din kommentar är registrerad!

Du har glömt att fylla i följande obligatoriska fält:

Ett fel uppstod. Var god försök igen senare.

Din kommentar *

Ditt namn * Din e-post *

Fyll i texten du ser i bilden. Det är skillnad på stora och små bokstäver.